Σε συνθήκες ισχυρής ταξιδιωτικής ζήτησης, αλλά και αυξημένων πιέσεων από το κόστος των καυσίμων και τη γεωπολιτική αστάθεια, κινήθηκε η AEGEAN κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026. Η μεγαλύτερη ελληνική αεροπορική εταιρεία αύξησε τόσο τον αριθμό των επιβατών όσο και τα έσοδά της, χωρίς όμως η θετική εμπορική επίδοση να μεταφερθεί με την ίδια ένταση στην τελική γραμμή των αποτελεσμάτων.
Η AEGEAN μετέφερε συνολικά 7,768 εκατ. επιβάτες το πρώτο εξάμηνο, αριθμό αυξημένο κατά 3% σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο του 2025. Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ενισχύθηκε κατά 3,8%, στα 816,6 εκατ. ευρώ, από 787 εκατ. ευρώ.
Την ίδια στιγμή, όμως, τα EBITDA περιορίστηκαν κατά 7%, στα 145,3 εκατ. ευρώ, ενώ το εξάμηνο έκλεισε με ζημίες μετά από φόρους 3,3 εκατ. ευρώ, έναντι κερδών 47,9 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περυσινή περίοδο.
Η εικόνα αποτυπώνει τις δύο όψεις της φετινής πορείας: από τη μία πλευρά, η ζήτηση για ταξίδια και ελληνικούς προορισμούς παραμένει ανθεκτική· από την άλλη, το αυξημένο ενεργειακό και περιβαλλοντικό κόστος, οι ακυρώσεις πτήσεων προς τη Μέση Ανατολή και οι αρνητικές συναλλαγματικές αποτιμήσεις περιόρισαν αισθητά την κερδοφορία.
Το δεύτερο τρίμηνο παρέμεινε κερδοφόρο
Παρά τις αντιξοότητες, η AEGEAN διατήρησε θετική κερδοφορία κατά το δεύτερο τρίμηνο, την περίοδο κατά την οποία η αεροπορική κίνηση αρχίζει να ενισχύεται πριν από την κορύφωση της θερινής περιόδου.
Ο κύκλος εργασιών του τριμήνου ανήλθε σε 495,8 εκατ. ευρώ, αυξημένος κατά 3,1% από τα 480,9 εκατ. ευρώ του 2025. Η εταιρεία μετέφερε 4,538 εκατ. επιβάτες, σημειώνοντας αύξηση 1%, ενώ τα EBITDA διαμορφώθηκαν σε 98,8 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 12%.
Τα κέρδη προ φόρων περιορίστηκαν στα 22,7 εκατ. ευρώ, από 73,5 εκατ. ευρώ έναν χρόνο νωρίτερα, και τα καθαρά κέρδη στα 18,5 εκατ. ευρώ, έναντι 54,5 εκατ. ευρώ. Παρά τη μείωση, η επίτευξη θετικού αποτελέσματος σε ένα ιδιαίτερα απαιτητικό περιβάλλον δείχνει την ανθεκτικότητα του επιχειρηματικού μοντέλου και τη δυνατότητα της εταιρείας να προσαρμόζει τη χωρητικότητα και το δίκτυό της στις μεταβαλλόμενες συνθήκες.
Η επιβατική κίνηση του τριμήνου αυξήθηκε κατά 1%, με τη χωρητικότητα σε χιλιομετρικές θέσεις να παραμένει ουσιαστικά αμετάβλητη. Ο συντελεστής πληρότητας των τακτικών πτήσεων, υπολογιζόμενος βάσει χιλιομετρικών επιβατών προς χιλιομετρικές θέσεις, διαμορφώθηκε στο 80,3%, από 81,4% το δεύτερο τρίμηνο του 2025.
Το εσωτερικό έδωσε την ώθηση
Κύριος μοχλός ανάπτυξης στο πρώτο εξάμηνο ήταν το δίκτυο εσωτερικού. Οι επιβάτες στις πτήσεις εντός Ελλάδας αυξήθηκαν κατά 6%, φθάνοντας τα 3,276 εκατ., έναντι 3,092 εκατ. την αντίστοιχη περίοδο του 2025.
Η επίδοση συνδέεται με τη διατήρηση της δυναμικής των ελληνικών προορισμών και την ενισχυμένη ζήτηση για ταξίδια στο εσωτερικό. Μόνο στο δεύτερο τρίμηνο οι επιβάτες του εσωτερικού αυξήθηκαν κατά 5%, ξεπερνώντας τα 2 εκατομμύρια.
Αντίθετα, στο δίκτυο εξωτερικού η κίνηση παρέμεινε ουσιαστικά σταθερή. Η AEGEAN μετέφερε 4,492 εκατ. επιβάτες σε διεθνείς πτήσεις, έναντι 4,480 εκατ. έναν χρόνο νωρίτερα. Στο δεύτερο τρίμηνο καταγράφηκε μικρή μείωση 1%, με τους επιβάτες να περιορίζονται στα 2,531 εκατ.
Η διαφορά αυτή δεν αποδίδεται σε γενικευμένη κάμψη της διεθνούς ζήτησης. Από τον Μάρτιο έως τον Ιούνιο οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή οδήγησαν σε διακοπές πτήσεων σε μέρος του δικτύου, επηρεάζοντας τόσο την απευθείας κίνηση όσο και τους επιβάτες που χρησιμοποιούν την Αθήνα ως ενδιάμεσο κόμβο για τη μετάβασή τους προς και από την περιοχή.
Συνολικά, η AEGEAN προσέφερε 9,685 εκατ. θέσεις στο πρώτο εξάμηνο, αυξημένες κατά 3%, και πραγματοποίησε 61.484 πτήσεις, αριθμός αυξημένος κατά 2%. Ο μέσος αριθμός επιβατών ανά πτήση παρέμεινε σταθερός στους 126, ενώ ο συντελεστής πληρότητας βάσει επιβατών διαμορφώθηκε στο 80,4%, από 81% το 2025.
Επιβάρυνση 40 εκατ. ευρώ από καύσιμα και ρύπους
Η μεγαλύτερη πίεση στα αποτελέσματα προήλθε από το κόστος των καυσίμων και των δικαιωμάτων εκπομπών. Η καθαρή συνολική επιβάρυνση, μετά την ωφέλεια από τα συμβόλαια αντιστάθμισης κινδύνου, ανήλθε σε 40 εκατ. ευρώ.
Η δαπάνη για καύσιμα αεροσκαφών αυξήθηκε στο εξάμηνο κατά 11%, στα 184,3 εκατ. ευρώ, από 165,7 εκατ. ευρώ. Ακόμη εντονότερη ήταν η μεταβολή στο δεύτερο τρίμηνο, όταν το σχετικό κόστος ενισχύθηκε κατά 22%, στα 116,5 εκατ. ευρώ.
Παράλληλα, το κόστος των δικαιωμάτων ρύπων διπλασιάστηκε. Από 21,9 εκατ. ευρώ το πρώτο εξάμηνο του 2025 ανήλθε σε 43,8 εκατ. ευρώ φέτος, καταγράφοντας αύξηση 100%. Μόνο στο δεύτερο τρίμηνο η συγκεκριμένη δαπάνη έφθασε τα 27,3 εκατ. ευρώ, έναντι 13,2 εκατ. ευρώ έναν χρόνο νωρίτερα.
Οι πιέσεις αποτυπώθηκαν στο κόστος ανά διαθέσιμη χιλιομετρική θέση σε επίπεδο EBIT, το οποίο αυξήθηκε κατά 5%. Εξαιρουμένων, όμως, των καυσίμων και των δικαιωμάτων ρύπων, το συγκεκριμένο λειτουργικό κόστος παρέμεινε ουσιαστικά αμετάβλητο. Το στοιχείο αυτό δείχνει ότι η κάμψη της κερδοφορίας προήλθε κυρίως από εξωτερικούς παράγοντες και όχι από γενικευμένη επιδείνωση της λειτουργικής αποδοτικότητας.
Η συναλλαγματική ανατροπή
Σημαντικό αποτύπωμα είχε και η μεγάλη μεταβολή στις συναλλαγματικές διαφορές. Στο πρώτο εξάμηνο του 2026 καταγράφηκαν συναλλαγματικές ζημίες 14,1 εκατ. ευρώ, όταν την ίδια περίοδο του 2025 είχαν προκύψει κέρδη 30,6 εκατ. ευρώ.
Η ανατροπή μεταξύ των δύο περιόδων υπερβαίνει τα 44 εκατ. ευρώ και εξηγεί σε μεγάλο βαθμό τη μετάβαση από τα κέρδη προ φόρων των 66 εκατ. ευρώ το 2025 στις ζημίες προ φόρων των 5,7 εκατ. ευρώ φέτος.
Σε λειτουργικό επίπεδο, τα αποτελέσματα παρέμειναν θετικά. Τα EBIT διαμορφώθηκαν σε 38,5 εκατ. ευρώ, αν και μειωμένα κατά 35%, ενώ το περιθώριο EBITDA υποχώρησε στο 17,8%, από 19,9% το προηγούμενο έτος.
Πέντε νέα Airbus στον στόλο
Παρά τις βραχυπρόθεσμες πιέσεις, η AEGEAN συνεχίζει το επενδυτικό της πρόγραμμα για την ανανέωση και αναβάθμιση του στόλου.
Κατά το πρώτο εξάμηνο παρέλαβε πέντε νέα Airbus A321neo, ανεβάζοντας σε 43 τον συνολικό αριθμό των αεροσκαφών της οικογένειας Airbus neo που έχουν ενταχθεί στον στόλο. Από αυτά, τα 21 είναι A320neo και τα 22 A321neo. Έως το τέλος Σεπτεμβρίου αναμένεται η παραλαβή ακόμη δύο A321neo.
Η σταδιακή ενίσχυση του στόλου με αεροσκάφη νέας γενιάς υποστηρίζει τη μακροπρόθεσμη στρατηγική της εταιρείας, καθώς προσφέρει μεγαλύτερη επιχειρησιακή ευελιξία και καλύτερη αποδοτικότητα καυσίμου. Παράλληλα, δίνει στην AEGEAN τη δυνατότητα να εξετάζει την ανάπτυξη νέων προορισμών και τη σταδιακή διεύρυνση του διεθνούς της δικτύου.
Ρευστότητα 956,1 εκατ. ευρώ
Ισχυρό παραμένει το χρηματοοικονομικό απόθεμα της εταιρείας. Στις 30 Ιουνίου 2026, τα ταμειακά διαθέσιμα, τα ισοδύναμα και οι λοιπές χρηματοοικονομικές επενδύσεις ανέρχονταν σε 956,1 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 114 εκατ. ευρώ σε σχέση με το τέλος Ιουνίου του 2025.
Η ρευστότητα διατηρήθηκε σε αυτό το επίπεδο παρά την καταβολή μερίσματος συνολικού ύψους 81,1 εκατ. ευρώ για τη χρήση του 2025, το οποίο αντιστοιχούσε σε 0,90 ευρώ ανά μετοχή.
Οι καθαρές ταμειακές εισροές από λειτουργικές δραστηριότητες ενισχύθηκαν στα 299,4 εκατ. ευρώ, από 228,9 εκατ. ευρώ έναν χρόνο νωρίτερα. Ο καθαρός δανεισμός διαμορφώθηκε σε 676,4 εκατ. ευρώ, ενώ ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς EBITDA παρέμεινε στις 1,6 φορές.
Εξαιρουμένων των υποχρεώσεων από μισθώσεις, η εταιρεία εμφάνιζε καθαρά ταμειακά διαθέσιμα 437,8 εκατ. ευρώ, στοιχείο που της παρέχει σημαντική ευχέρεια για τη χρηματοδότηση του επενδυτικού της προγράμματος και την αντιμετώπιση ενδεχόμενων νέων αναταράξεων.
Αύξηση 4,8% το δίμηνο Ιουλίου–Αυγούστου
Οι πρώτες ενδείξεις για το τρίτο τρίμηνο παραμένουν θετικές ως προς τη ζήτηση. Κατά το δίμηνο Ιουλίου–Αυγούστου η επιβατική κίνηση της AEGEAN αυξήθηκε κατά 4,8%, με ισορροπημένη ανάπτυξη τόσο στο δίκτυο εσωτερικού όσο και στο εξωτερικό.
Η εξέλιξη δημιουργεί θετικές προϋποθέσεις για την περίοδο κατά την οποία παραδοσιακά παράγεται το μεγαλύτερο μέρος της ετήσιας κερδοφορίας της εταιρείας. Δεν αναιρεί, ωστόσο, τις πιέσεις από το ενεργειακό κόστος. Σύμφωνα με τη διοίκηση, η τιμή του αεροπορικού καυσίμου παραμένει περίπου διπλάσια σε σχέση με τις αρχές του έτους.
Για τον λόγο αυτό, η AEGEAN σχεδιάζει να ακολουθήσει ιδιαίτερα πειθαρχημένη πολιτική χωρητικότητας τουλάχιστον για τους επόμενους έξι έως οκτώ μήνες. Αντί μιας επιθετικής αύξησης των διαθέσιμων θέσεων, προκρίνεται η ευέλικτη προσαρμογή του δικτύου στις πραγματικές συνθήκες ζήτησης και στο κόστος εκτέλεσης των πτήσεων.
Το στοίχημα για το δεύτερο εξάμηνο είναι να αξιοποιηθεί η ισχυρή ταξιδιωτική κίνηση χωρίς να χαθεί ο έλεγχος του κόστους. Η AEGEAN εξακολουθεί να επενδύει σε αεροσκάφη, νέους προορισμούς και αναβάθμιση των υπηρεσιών της, έχοντας ως βασικά αναχώματα την ισχυρή ρευστότητα και την ανθεκτικότητα της ζήτησης. Η πορεία των καυσίμων και οι γεωπολιτικές εξελίξεις θα κρίνουν, ωστόσο, πόσο από αυτή την εμπορική δυναμική θα μπορέσει να μετατραπεί σε κερδοφορία.
