Στροφή σελίδας επιχειρεί η Ελληνική Αεροπορική Βιομηχανία (ΕΑΒ), η οποία, μετά τις βαριές ζημιές των προηγούμενων ετών, επιστρέφει σε θετικό λειτουργικό αποτέλεσμα και σχεδιάζει επενδύσεις άνω των 60 εκατ. ευρώ για τον εκσυγχρονισμό των παραγωγικών της υποδομών. Με τα έσοδα να ξεπερνούν πλέον τα 100 εκατ. ευρώ και τις ζημιές να περιορίζονται δραστικά, η εταιρεία επιδιώκει να αξιοποιήσει την αυξανόμενη ζήτηση για αμυντικά συστήματα και τεχνολογίες, αναζητώντας παράλληλα τα κεφάλαια που θα στηρίξουν την επόμενη φάση ανάπτυξής της.
Η μεταβολή στα οικονομικά μεγέθη είναι σημαντική. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις για τη χρήση 2025, ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 15%, τα EBITDA διαμορφώθηκαν σε περίπου 3 εκατ. ευρώ, ενώ οι ζημιές προ φόρων υποχώρησαν στα 5,2 εκατ. ευρώ, από 49,6 εκατ. ευρώ το 2024. Παράλληλα, το μικτό κέρδος ενισχύθηκε στα 18,2 εκατ. ευρώ, έναντι μόλις 3,4 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρονιά.
Πίσω από την ανάκαμψη βρίσκονται η πρόοδος μεγάλων προγραμμάτων, όπως η αναβάθμιση των F-16 σε Viper, και η ενίσχυση του τομέα Ηλεκτρονικών, με αιχμή το αντι-drone σύστημα «Κένταυρος» και τη συνεργασία για τον πύραυλο IRIS-T. Το επόμενο στοίχημα αφορά τη χρηματοδότηση των αναγκαίων επενδύσεων, με τη διοίκηση να διερευνά δυνατότητες μέσω της Ευρωπαϊκής Τράπεζας Επενδύσεων και ευρωπαϊκών προγραμμάτων, σε μια περίοδο αυξημένων αμυντικών δαπανών.
Η ανάκαμψη των μεγάλων προγραμμάτων και η δυναμική των Ηλεκτρονικών
Όπως επισημαίνει ο Εντεταλμένος Σύμβουλος Αναδιάρθρωσης της ΕΑΒ, Δημήτρης Σκαλαίος, η άνοδος του Κύκλου Εργασιών αποδίδεται σε μεγάλο βαθμό στην ανάκαμψη σημαντικών προγραμμάτων, όπως η αναβάθμιση των F-16 σε Viper, αλλά και στην είσοδο της εταιρείας σε νέα προϊόντα, με αιχμή τη Διεύθυνση Ηλεκτρονικών και το αντι-drone σύστημα «Κένταυρος».
Σημαντική συμβολή είχε επίσης η συνεργασία με τη γερμανική DIEHL Defence για τον πύραυλο IRIS-T, το πρόγραμμα του οποίου παρουσίασε ισχυρή ανάκαμψη λόγω του πολέμου στην Ουκρανία.
Η αναπτυξιακή προοπτική του τομέα των Ηλεκτρονικών παραμένει θετική και για τις χρήσεις 2026 και 2027, καθώς αναμένονται νέες παραγγελίες για τα συστήματα IRIS-T και «Κένταυρος», ενισχύοντας περαιτέρω τη δραστηριότητα της εταιρείας.
Παράλληλα, σημαντικές επενδύσεις προχώρησαν κατά τη διάρκεια του 2025 και ολοκληρώθηκαν το 2026. Σε αυτές περιλαμβάνονται το Κέντρο Ελέγχου και Συναρμολόγησης Μικροδορυφόρων (HAITF) και το συνεργείο ελέγχου εκτοξευτήρων MBDA. Οι νέες υποδομές αναμένεται να αποφέρουν σημαντικά έσοδα στις χρήσεις 2027-2028, ενισχύοντας τις μελλοντικές παραγωγικές δυνατότητες και το χαρτοφυλάκιο δραστηριοτήτων της ΕΑΒ.
Η εκκρεμότητα της σύμβασης ΕΡΜΗΣ και η εξυγίανση
Ένα από τα σημαντικότερα προβλήματα που «παρέλαβε» η ΕΑΒ από το παρελθόν με σημαντικές επιπτώσεις και στον ισολογισμό της εταιρίας, παραμένει η σύμβαση του 1999 για το σύστημα διαβιβάσεων ΕΡΜΗΣ. Για τη συγκεκριμένη υπόθεση βρίσκονται σε εξέλιξη συζητήσεις με τη Γενική Διεύθυνση Αμυντικών Εξοπλισμών και Επενδύσεων (ΓΔΑΕΕ), οι οποίες οδεύουν προς ολοκλήρωση.
Η υλοποίηση και παράδοση του συστήματος στις Ένοπλες Δυνάμεις, έπειτα από καθυστέρηση άνω των δέκα ετών, αναμένεται να κλείσει μια σημαντική εκκρεμότητα στον ισολογισμό της εταιρείας. Ωστόσο, η αποτύπωση πρόσθετων ζημιών θεωρείται δύσκολο να αποφευχθεί, εξαιτίας των προβλημάτων και των δυσλειτουργιών που συνδέονται με την αρχική σύμβαση του 1999.
Την ίδια στιγμή, στο πλαίσιο της ευρύτερης προσπάθειας εξυγίανσης και βελτίωσης της οικονομικής διαχείρισης, ολοκληρώθηκαν τους τελευταίους μήνες σημαντικές εργασίες, συμπληρωματικά προς τη λογιστική τακτοποίηση παλαιότερων οικονομικών χρήσεων. Μεταξύ αυτών περιλαμβάνονται η φυσική απογραφή των αποθεμάτων, η συμμόρφωση της ΕΑΒ με το σύστημα myDATA, η ολοκλήρωση της εκτίμησης των ακινήτων της εταιρείας και η ένταξή της στην Ενιαία Αρχή Πληρωμών (ΕΑΠ), κατόπιν απαίτησης του Υπουργείου Οικονομικών.
Το κόστος μισθοδοσίας και το στοίχημα της παραγωγικότητας
Σταθερές σε σχέση με το 2024 παρέμειναν οι δαπάνες μισθοδοσίας, οι οποίες διαμορφώθηκαν σε 59,1 εκατ. ευρώ. Το συγκεκριμένο κόστος εξακολουθεί, ωστόσο, να είναι υψηλό σε σχέση με τον Κύκλο Εργασιών της εταιρείας, αποτελώντας μία από τις βασικές προκλήσεις για τη βελτίωση της λειτουργικής της αποδοτικότητας. Για την τρέχουσα χρήση, το 2026, αναμένεται αύξηση του κόστους μισθοδοσίας, ως αποτέλεσμα των αυξήσεων στον δημόσιο τομέα, αλλά και της εταιρικής Συλλογικής Σύμβασης Εργασίας (ΣΣΕ).
Όπως σημειώνει ο κ. Σκαλαίος, απαιτούνται σημαντικά βήματα για τη βελτίωση της παραγωγικότητας, με βασικό στόχο την αύξηση του «εσόδου ανά εργαζόμενο». Η επίτευξη του στόχου αυτού προϋποθέτει καλύτερο προγραμματισμό και αποτελεσματικότερη αξιοποίηση του ανθρώπινου δυναμικού, μέσα από τη δυνατότητα κοινής χρήσης εξειδικευμένων τεχνικών σε διαφορετικά προγράμματα, ανάλογα με τις εκάστοτε ανάγκες.
Πρόκειται, ωστόσο, για μια σύνθετη άσκηση. Το προσωπικό της εταιρείας είναι εκπαιδευμένο και πιστοποιημένο σε συγκεκριμένους τύπους αεροσκαφών και κινητήρων, ενώ οι ανάγκες μεταβάλλονται στη διάρκεια του έτους, με αποτέλεσμα ο φόρτος εργασίας να διαφέρει μεταξύ των επιμέρους συνεργείων. Επίσης την τελευταία δεκαετία, η εταιρία έχει χάσει έμπειρο προσωπικό λόγω συνταξιοδοτήσεων αλλά και μετακινήσεων προς τον ανταγωνισμό.
Εφοδιαστική αλυσίδα και κεφάλαιο κίνησης
Σημαντικές προκλήσεις εξακολουθούν να καταγράφονται στις αγορές και στις παραδόσεις υλικών, κυρίως για το πρόγραμμα συντήρησης της Πολεμικής Αεροπορίας. Οι καθυστερήσεις οφείλονται τόσο στους περιορισμούς ρευστότητας όσο και στους αυξημένους χρόνους παράδοσης που παρατηρούνται διεθνώς στην αμυντική εφοδιαστική αλυσίδα.
Καθοριστικός παράγοντας είναι το γεγονός ότι οι διεθνείς κατασκευαστικοί οίκοι υλικών και ανταλλακτικών απαιτούν προπληρωμή ή μεγάλες προκαταβολές για την έναρξη της παραγωγικής διαδικασίας. Η πρακτική αυτή αυξάνει τις ανάγκες της ΕΑΒ σε κεφάλαιο κίνησης και επιβαρύνει περαιτέρω τη ρευστότητά της, ιδιαίτερα σε μια περίοδο κατά την οποία η εταιρεία καλείται να ανταποκριθεί σε αυξημένες παραγωγικές απαιτήσεις και σε εκτεταμένα προγράμματα συντήρησης.
Επενδύσεις άνω των 60 εκατ. ευρώ και αναζήτηση χρηματοδότησης
Οι ανάγκες εκσυγχρονισμού του εξοπλισμού και οι απαιτούμενες κεφαλαιουχικές δαπάνες ξεπερνούν τα 60 εκατ. ευρώ. Για την κάλυψη των αναγκών αυτών, η διοίκηση βρίσκεται σε επικοινωνία με την Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων και την Περιφέρεια Στερεάς Ελλάδας, με στόχο την αξιοποίηση κοινοτικών και εθνικών κονδυλίων που πλέον μπορούν να κατευθυνθούν στον αμυντικό τομέα και σε δραστηριότητες διττής χρήσης.
Οι δυνατότητες χρηματοδότησης που δημιουργούν τα ευρωπαϊκά προγράμματα SAFE και EDIP, σε συνδυασμό με τη σημαντική αύξηση των επενδύσεων και των αμυντικών δαπανών του Υπουργείου Εθνικής Άμυνας, διαμορφώνουν νέες προοπτικές για την εταιρεία. Η ΕΑΒ επιδιώκει να αξιοποιήσει τη συγκυρία, ενισχύοντας τις παραγωγικές της δυνατότητες και τη θέση της στο ευρωπαϊκό αμυντικό οικοσύστημα.
Στο ίδιο πλαίσιο, έχουν πραγματοποιηθεί αρχικές επαφές με την ηγεσία του Euronext Athens και με επενδυτικούς οίκους, ενώ εξετάζεται το ενδεχόμενο εισαγωγής της ΕΑΒ στο χρηματιστήριο Euronext Athens. Η προοπτική αυτή τοποθετείται σε χρονικό ορίζοντα δύο έως τριών ετών και συνδέεται με την ολοκλήρωση του σχεδίου αναδιάρθρωσης της εταιρείας.
Τέλος, λόγω του εκτεταμένου κύκλου υλοποίησης των έργων και των αυξημένων αναγκών για παραγγελίες υλικών που, υπό τις σημερινές συνθήκες στην αγορά αμυντικού εξοπλισμού, απαιτούν προπληρωμές, εξετάζονται επιπλέον στοχευμένες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου για την κάλυψη βραχυπρόθεσμων αναγκών ρευστότητας.
